Trotz steigender Insolvenzen in Deutschland erlebt der Leitindex DAX zu Beginn des Jahres 2026 eine überraschende Rally: Aktien großer Konzerne aus Sektoren wie Verteidigung, Technologie und Export bleiben bei Anlegern gefragt, und der DAX klettert Anfang Januar mehrfach über die Marke von 25.000 Punkten – ein neuer Rekord. Wie kommt es zu einer so widersprüchlichen Entwicklung?

Die Dynamik im deutschen Leitindex DAX wird u.a. von der globalen Liquidität getragen. Das heißt, es ist weltweit eine hohe Geldmenge im Umlauf, die auch genutzt wird, um in große börsennotierte deutsche Unternehmen zu investieren. Die Anlage in DAX-Titel bleibt auch deshalb attraktiv, weil die großen DAX-Unternehmen 80 Prozent ihrer Umsätze im Ausland erzielen. Dass die deutsche Wirtschaft aktuell schwächelt, tangiert sie daher kaum. 

Anders sieht das beim deutschen Mittelstand aus. Er leidet unter der Stagnation in Deutschland und gleichzeitig auch unter geopolitischen Verwerfungen, hohen US-Zöllen und Wettbewerbern aus China. Eine exklusive Auswertung für das Handelsblatt zeigt, dass die Zahl der Unternehmensinsolvenzen 2025 auf den höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten gestiegen ist und 2026 wieder das Niveau während der Finanzkrise von 2008/09 erreichen dürfte. Besonders betroffen sind Autozulieferer, Maschinenbauer und Metallverarbeiter, aber auch Kliniken und Pflegeheime.

Die spannende Frage für Anleger ist nun, ob der DAX und andere Börsenindizes ihre Gewinne ausbauen können oder sie wieder einbüßen. Zu Wahrheit gehört auch, dass die Januar-Rally traditionell von Großinvestoren wie Versicherungen getrieben wird, die im Januar ihre Gelder neu am Kapitalmarkt anlegen. Positiv dürfte sich der sinkende Ölpreis ausgewirkt haben sowie die Erleichterung darüber, dass sich die Entführung Maduros durch die USA bisher nicht in einen größeren militärischen Konflikt ausgeweitet hat.

Die meisten Börsenexperten bleiben für 2026 vorsichtig optimistisch. Ob sie recht behalten, wird sich zeigen.

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Handelsblatt, 08.01.2026, S. 1: „Mehr große Insolvenzen“

Handelsblatt, 08.01.2026, S. 18/19: „Insolvenzen treffen jetzt die Großen“

Handelsblatt, 08.01.2026: „Deutscher Leitindex schließt fast unverändert“. https://www.handelsblatt.com/finanzen/maerkte/marktberichte/dax-aktuell-deutscher-leitindex-schliesst-fast-unveraendert/100189592.html?utm_source=chatgpt.com